隨著 HDB Financial Services Ltd 準備進行近 15 億美元的首次公開募股，兩個關鍵因素可能會影響其估值：最近監管銀行集團業務的提議和 HDB 不良貸款不斷增加。
HDB Financial Services 在其紅鯡魚招股說明書草案或 IPO 文件中表示，如果印度儲備銀行在目前實施其提案草案，其母公司 HDFC Bank Ltd 可能不得不將其在該公司的股份降至 20% 以下。 。
目前，印度最大的私人貸款機構HDFC銀行持有HDB金融服務公司94.36%的股份。
印度儲備銀行最近關於業務形式和投資審慎監管的提案旨在消除銀行及其子公司開展的業務中的任何重疊。
HDB Financial Services（一家非銀行金融公司）和 HDFC Bank 提供類似的產品，但針對不同的借款人群體。 HDB 主要向首次借款人和服務不足的客戶提供貸款。
雖然用於購買兩輪車、耐用消費品和黃金等產品的擔保貸款佔 HDB 貸款總額的 71%，但房地產貸款等無擔保預付款佔另外 28.9%。
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印度儲備銀行提議，一旦最終確定，允許兩年的時間遵守規則，其指導方針預計將對建屋發展局金融服務公司的信用評級和借貸成本產生影響。
「如果按照目前的草案實施，我們了解到，我們的發起人預計將被要求將其在我們公司的所有權減少到股本的20% 以下（或經印度儲備銀行事先批准的任何更高的百分比），以便繼續提供重疊的服務。我們發起人的所有權大幅減少可能會對我們的業務營運和股價產生重大不利影響，」HDB 在 10 月 30 日提交的 IPO 文件中表示。
「我們的銀行借款包括契約，如果我們的發起人在我們公司的持股比例低於 51%，則允許銀行召回相關債務融資或重新定價。因此，我們未來可能需要尋求其他貸方或額外的資金來源來滿足我們的借貸要求，我們的信用評級可能會受到不利影響，我們的借貸成本可能會增加，」它補充道。
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不良貸款上升
HDB 金融服務公司首次公開募股 $1250 億盧比將包括新發行的股票和 HDFC 銀行的出售要約，該銀行希望出售其 NBFC 部門的股票，價值高達 $1000億盧比。
此次首次公開募股將標誌著 HDFC 集團六年來的首次公開發行，因為該集團正急於趕在印度儲備銀行規定的「上層」非銀行金融公司 2025 年 9 月之前上市的最後期限之前進行。
但可能影響其首次公開募股的另一個大問題是該公司的貸款品質。
自從印度央行提高無擔保貸款的風險權重以來，建屋發展局金融服務公司的不良貸款去年增加。儘管所有擁有無擔保貸款的銀行和非銀行機構的無擔保貸款組合中的不良資產均有所增加，但與同行 Bajaj Finance Ltd 相比，HDB 的不良貸款增長速度更快。
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HDB的不良資產淨值從3月底的0.63%上升至9月底的0.83%。 Bajaj Finance 同期的淨 NPA 從 0.46% 增加至 0.58%。
同時，HDB 的無擔保消費金融帳簿大幅成長，年增 48%，達到 $截至9月底，貸款金額為2,247.38億盧比，佔其貸款總額的近23% $98,624 千萬盧比。
截至9月底，HDB的不良資產總額佔貸款總額的百分比為2.1%。其股本回報率為16%，低於Bajaj Finance的23.85%。
SPTulsian Investment Advisers 高級研究分析師 Geeta Kedia 表示：「拋開定價不談，HDB Financial 的 IPO 之旅可能不會像 Bajaj Housing Finance（9 月 IPO）那麼順利。」它將密切關注建屋發展局的資產質量、撥備增加和增長品質。
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