Esto es todo lo que se puede esperar cuando se publique el informe de empleo de septiembre el viernes

Asistentes a la Feria de Empleo de Albany en Latham, Nueva York, EE. UU., el miércoles 2 de octubre de 2024.

Angus mordiente | Bloomberg | Imágenes falsas

Se espera que el panorama laboral de septiembre se parezca mucho al de agosto: una desaceleración gradual en la contratación, un aumento modesto de los salarios y un mercado laboral que se parece mucho a lo que muchas autoridades esperaban que fuera.

Se proyecta que las nóminas no agrícolas muestren un crecimiento de 150.000, desde 142.000 el mes anterior, con una tasa de desempleo estable del 4,2%, según el consenso de Dow Jones. Por el lado de los salarios, la previsión es un aumento mensual del 0,3% y un aumento del 3,8% respecto al año anterior, siendo la tasa anual la misma que en agosto.

Si las cifras resultan como se espera, llegarían cerca de un punto óptimo que permitiría a la Reserva Federal seguir bajando las tasas de interés sin un sentido de urgencia de que podría estar detrás de la curva y en riesgo de causar una recesión.

“El mercado laboral se está desacelerando y se está volviendo menos ajustado”, dijo Katie Nixon, directora de inversiones de Northern Trust Wealth Management. “El equilibrio de poder ha regresado a los empleadores y se ha alejado de los empleados, y eso sin duda aliviará la presión salarial, que ha sido un componente clave de la inflación. Hemos tenido un aterrizaje suave en equipo durante un tiempo, y esto es exactamente lo que Parece un aterrizaje suave.”

Por supuesto, siempre existe la posibilidad de que las cifras sufran una sorpresa sustancial al alza o a la baja. Luego están las revisiones mensuales que han sido dramáticas en ocasiones, provocando que el Departamento de Trabajo contabilice más de 800.000 contrataciones durante el período de 12 meses hasta marzo de 2024, añadiendo incertidumbre al análisis del mercado laboral.

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“Aunque estamos viendo 150.000 empleos agregados, no me sorprendería que lleguen a 50.000 y no me sorprendería que lleguen a 250.000”, dijo David Kelly, jefe de estrategia global de JPMorgan Asset Management. “No creo que la gente deba asustarse demasiado por este número”.

La Oficina de Estadísticas Laborales publicará el informe a las 8:30 am. Si bien todavía habrá un conteo más de nóminas no agrícolas antes de la votación presidencial del próximo mes, se espera que el informe de octubre esté distorsionado por la huelga de los trabajadores portuarios y por el huracán Helene. — hacer de septiembre el último informe “limpio” antes del día de las elecciones.

buscando pistas

Aún así, los mercados seguirán de cerca el informe.

Específicamente, buscarán indicios de si la Reserva Federal será capaz de flexibilizar su política y bajar las tasas de interés de una manera gradual, más acorde con los ciclos de flexibilización anteriores, o tendrá que repetir el dramático recorte de medio punto porcentual en las tasas de interés. implementado en septiembre.

En la misma reunión en la que aprobaron la reducción, las autoridades indicaron otro medio punto porcentual, o 50 puntos básicos, en recortes antes de finales de 2024 y otro punto porcentual completo en 2025. Sin embargo, los mercados están descontando un calendario más agresivo.

“Una cifra fuerte no cambiaría realmente su posición”, dijo Kelly de JPMorgan. “Una cifra débil podría tentarlos a subir otros 50 puntos básicos”.

Sin embargo, Kelly dijo que es más probable que la Reserva Federal considere el panorama del empleo como un “mosaico” en lugar de simplemente como un dato individual.

El panorama más amplio

Durante los últimos meses, los indicadores del mercado laboral han tenido una tendencia a la baja, aunque lejos de caer por un precipicio. Las encuestas del sector manufacturero y de servicios han apuntado a una contratación más lenta, mientras que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a principios de esta semana caracterizó el mercado laboral como sólido pero debilitándose.

Excluyendo una breve caída al inicio de la pandemia de Covid, la última vez que la tasa de contratación mensual estuvo al nivel observado este verano (3,3% de la fuerza laboral tanto en junio como en agosto) fue en octubre de 2013, cuando la tasa de desempleo fue del 7,2%. según datos del Departamento de Trabajo.

Las ofertas de empleo también han disminuido y han reducido la relación entre puestos disponibles y trabajadores desempleados a 1,1 a 1, desde 2 a 1 hace apenas un par de años.

Sin embargo, una especie de estancamiento ha afectado a un mercado laboral que no hace mucho estaba luchando con la “Gran Renuncia”, cuando los trabajadores confiados en que podrían encontrar mejores ofertas en otros lugares abandonaron sus trabajos en masa.

Excluyendo los giros pandémicos en 2020, la tasa de abandonos no ha sido inferior al actual 1,9% desde diciembre de 2014, mientras que la tasa de separaciones, incluso incluyendo a Covid, fue inferior al actual 3,1% en diciembre de 2012.

“Cualquiera que sea la influencia que tuvieran los trabajadores, [it] “Se ha disipado o simplemente se ha atenuado a medida que la economía se normaliza”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de la consultora fiscal RSM. “Así que vamos a tener mucho menos volumen de negocios. Lo estamos viendo en nuestro negocio. Lo estamos escuchando de nuestros clientes”.

Aún así, si alguien le hubiera dicho a Brusuelas, durante el tumulto de Covid hace cuatro años, que la economía agregaría casi 150.000 puestos de trabajo al mes ahora con una tasa de desempleo en el rango bajo del 4%, él dijo: “Te habría comprado un filete para cenar”. “.

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