El informe de CVCA dice que el capital privado se mantiene activo mientras las empresas tecnológicas canadienses públicas continúan privatizándose.
Kim Furlong, director ejecutivo de la Asociación Canadiense de Capital de Riesgo y Capital Privado (CVCA), señaló que la industria de capital de riesgo (VC) de Canadá demostró tanto resiliencia como motivo de preocupación durante la primera mitad de 2024.
Según el último informe de mercado de capital de riesgo de CVCA, durante el segundo trimestre se destinaron casi 2400 millones de dólares canadienses en financiación de capital de riesgo a empresas tecnológicas canadienses emergentes en 143 operaciones. Esto marca una mejora en comparación con el primer trimestre en ambos aspectos, pero está por detrás del segundo trimestre de 2023.
“La persistente disminución de las operaciones de capital semilla genera inquietudes sobre la cartera a largo plazo de empresas listas para la inversión”.
Kim Furlong,
CVCA
En términos interanuales, la financiación total disminuyó un 14 por ciento y el número de acuerdos se redujo casi un 16 por ciento en el segundo trimestre de 2024. Sin embargo, en relación con lo que fue un primer trimestre mixto para la financiación de capital de riesgo canadiense, la inversión de capital de riesgo aumentó un 85 por ciento, mientras que el volumen de acuerdos aumentó solo un cinco por ciento.
En una declaración, Furlong dijo que este desempeño fue “impulsado por inversores que duplicaron su apuesta por empresas con antecedentes probados y fundamentos sólidos”, lo que refleja lo que muchos VC han denominado una “huida hacia la calidad” en medio de la crisis tecnológica.
Pero la primera mitad de 2024 también mostró algunas señales preocupantes: después de varios años de crecimiento, la inversión inicial ha vuelto a los niveles de 2020. Si bien la actividad de inversión en todas las etapas disminuyó durante este período en comparación con el año anterior, las mayores caídas se produjeron en los niveles de pre-semilla y semilla, ya que el total de dólares invertidos cayó un 64 por ciento y un 45 por ciento, respectivamente.
“La persistente disminución de las operaciones de capital semilla genera inquietudes sobre la cartera a largo plazo de empresas listas para la inversión”, añadió Furlong. “Seguiremos de cerca esta tendencia, ya que podría afectar el crecimiento sostenido del ecosistema”.
Furlong también sostuvo que el reciente aumento de la tasa de inclusión de las ganancias de capital por parte del Gobierno de Canadá crea “desventajas” para los inversores nacionales en relación con el capital extranjero, y expresó su preocupación por cómo este cambio podría afectar la forma en que los fundadores, las oficinas familiares y los inversores ángeles reinvierten en capital de riesgo, especialmente en esta etapa. La CVCA y otros siguen abogando contra esta medida.
En el otro extremo de la ecuación de las startups, el número de acuerdos en etapas posteriores durante la primera mitad de 2024 fue el más bajo registrado, a pesar de que el total de dólares invertidos durante el período se parecía al del año pasado. El segundo trimestre fue una mejora con respecto a un primer trimestre lento, con 832 millones de dólares invertidos en 12 acuerdos, un aumento del 228 por ciento en valor y un aumento del 20 por ciento en volumen.
Como informó recientemente BetaKit, 2024 está actualmente en camino de ver la menor cantidad total de dólares asignados a fondos de capital de riesgo canadienses en una década, según una nueva investigación de RBCx sobre la recaudación de fondos de capital de riesgo en Canadá desde 2013.
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A pesar de algunos resultados mixtos en general y un mercado continuamente frío para las ofertas públicas iniciales (OPI) tecnológicas, en 2024 se ha visto una fuerte actividad de salida de capital riesgo, con 25 acuerdos hasta ahora por un valor total de 3.600 millones de dólares en conjunto. Esta actividad ha sido impulsada por fusiones y adquisiciones (M&A), sin que todavía haya habido OPI respaldadas por capital riesgo este año.
Mientras tanto, en el lado del capital privado (PE) de la ecuación, el segundo trimestre fue particularmente sólido, con $4.2 mil millones distribuidos en 332 transacciones, según el último informe de mercado de PE de CVCA. “A pesar de los desafíos en el mercado, este trimestre ha sido excepcional para el capital privado en Canadá”, señaló Furlong.
Después del mínimo histórico de 2023, la actividad de PE canadiense mostró signos de recuperación durante la primera mitad de 2024, ya que CVCA informó que los valores de las transacciones durante este período superaron los mismos períodos en 2023 y 2022 en un 50 por ciento y un 28 por ciento, respectivamente.
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CVCA informó que la actividad de salida de capital privado se mantuvo estable durante la primera mitad de 2024, con 44 salidas valoradas en 5.700 millones de dólares en conjunto. Esta cifra supera el valor total de salida de 2023, lo que pone al año en camino de superar a 2021 y 2022. Las fusiones y adquisiciones representaron tres cuartas partes de estas salidas y el 58 por ciento del valor total de salida, y el resto provino de adquisiciones secundarias, ya que no se llevaron a cabo ofertas públicas iniciales respaldadas por capital privado durante este período.
Según CVCA, las operaciones de privatización siguieron siendo un tema recurrente en este período, ya que en la primera mitad de 2024 también se observó un aumento en la actividad de inversión en adquisiciones y adquisiciones adicionales, con $5.6 mil millones recaudados en 87 operaciones. Esta tendencia comenzó durante el primer trimestre, mientras que en el segundo trimestre se observó una ligera disminución en el total de dólares invertidos, pero en un mayor número de operaciones.
“Este trimestre, hemos observado un aumento significativo en los acuerdos de privatización, lo que demuestra que los mercados privados ofrecen a las empresas la capacidad de centrarse en el crecimiento sin distracciones”, señaló Furlong.
Imagen destacada cortesía Dejar de salpicar. Foto de JP Valéry.