作者：薩奇布·伊克巴爾·艾哈邁德
紐約（路透社）—唐納德·川普即將重返白宮，這使得美元成為人們關注的焦點，如果美元繼續上漲，這可能會對從國內製造商到新興市場的一切事物產生深遠的影響。
週三，美元兌其他貨幣創下八年來最大單日漲幅，川普一天前連任總統，共和黨贏得參議院控制權，同時在眾議院取得進展。美元今年上漲了3.8%，達到四個月來的最高點。
美元繼續升值多少可能取決於投資人是否相信川普將推行減稅和關稅，這是其經濟綱領的關鍵要素。雖然這些措施可以促進經濟成長，但它們可能會引發通貨膨脹，並可能使美國利率遠高於其他國家。較高的利率使美元對投資者更具吸引力。
同時，強勢美元可能會損害美國企業——這也是當選總統在第一個任期內經常抱怨美元升值的原因。
Monex USA副貿易總監海倫·吉文表示：“川普政府可能意味著更多的支出、更強勁的經濟以及國際貿易的高標準——所有這些都意味著美元走強。”
價格歷史
利率的演變對於美元的未來前景至關重要。聯準會於 9 月降息 50 個基點，開始了最新的貨幣寬鬆週期，預計將在周四為期兩天的政策會議結束時宣布降息 25 個基點。
降息預期導致今年稍早美元走軟。
但通膨上升的前景可能會讓政策制定者警惕過度降息導致經濟過熱。根據 LSEG 的計算，交易員週三減少了對聯準會明年降息幅度的押注，從上個月的 62 個基點降至約 42 個基點。
Amundi US 固定收益和貨幣策略總監 Paresh Upadhyaya 表示：“我將其描述為外匯市場的結構性轉變。”投資者現在必須考慮“貿易關稅及其對美國通膨前景、全球成長前景以及…聯準會將如何應對的影響。”
共和黨控制白宮和參眾兩院的所謂「紅色掃蕩」情景可能會讓川普更容易推動減稅，並為共和黨提供更多空間來推行其經濟議程。
儘管預計共和黨將在美國參議院獲得至少 52 比 48 的多數席位，但由於計票仍在進行中，眾議院的最終控制權仍不明朗。
傑富瑞(Jefferies) 全球外匯主管布拉德貝克特爾(Brad Bechtel) 認為，在紅色橫掃的情況下，美元可能會再上漲5%，並在未來幾個月內隨著川普更多議程的實施而進一步上漲。
川普將於1月20日宣誓就職。
2016年，川普當選後的前兩個月，美元兌一籃子貨幣上漲約6%，但在接下來的幾個月裡回吐了漲幅。隨著川普對中國和墨西哥等多個國家徵收關稅，2018 年 2 月至 2020 年 2 月期間美元上漲約 13%。
波浪效應
美元升值對美國經濟來說可能是一把雙面刃，有助於抑制通貨膨脹，同時損害美國產品在海外的競爭力。它還可能給需要將海外利潤兌換成美元的美國跨國公司的利潤帶來壓力。
摩根大通策略師表示，摩根大通的一項研究發現，貿易加權美元每上漲 2%，標準普爾 500 指數的獲利成長就會減少 1%。
如果美元升值成為經濟成長的阻力，川普可能會敦促聯準會降息或向美國貿易夥伴施壓，要求其本國貨幣升值。
川普還可以使用外匯穩定基金，該基金於 20 世紀 30 年代創建，作為穩定匯率的工具，目前擁有約 2150 億美元的資金。川普在第一個任期內沒有動用該基金，分析人士懷疑，如果沒有全球努力或聯準會的支持，此舉能否有效抑制美元。
富國銀行分析師週三在一份報告中寫道：“川普對美元走弱的偏好必須得到聯準會的考慮並與其協調，但我們認為這不太可能。”
鑑於美元作為全球金融體系關鍵的作用，美元的持續走強可能會影響其他資產。
對於新興市場，特別是那些以美元大量借貸的國家來說，強勢美元可能尤其不受歡迎，因為美元升值將使它們更難償還債務。
傑富瑞的貝克特爾表示，這可能會給這些國家以及日本等一些已開發國家的央行帶來壓力，要求提高利率以捍衛本國貨幣。
「他們將進入過去一次又一次爆發的新的貨幣戰爭制度，」他說。
一些投資者認為，關稅最終可能會損害美國經濟，因為它們會增加企業和消費者的成本，擾亂供應鏈並減少貿易量。所有這些都可能降低未來美元走強的前景。
根據德意志銀行的一項研究，如果徵收關稅，美國國內生產毛額將減少約四分之一個百分點。
支付公司Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示：“現實情況是，廣泛的保護主義議程最終將打擊美國經濟並減緩成長。”
（Saqib Iqbal Ahmed 報告；Ira Iosebashvili 和 Leslie Adler 編輯）
